Wat is Terra? Betaalnetwerk? Blockchain voor Stablecoins?

Terra is een gedecentraliseerd financieel betalingsnetwerk gebaseerd op algoritmische stablecoins. Terra is een smart contract blockchain die probeert een gedecentraliseerde omgeving te creëren voor algoritmisch gecontroleerde, op seigniorage gebaseerde, fiat-pegged stablecoins.

Terra uitpakken

Terra is een blockchain technologie en financieel ecosysteem gericht op betalingen, gedreven door algoritmische en schaalbare stablecoins gekoppeld aan echte fiatvaluta’s.

Terraform Labs creëerde het protocol in januari 2018. Daniel Shin en Do Kwon, seriële ondernemers, lanceerden Terraform Labs, een Koreaans blockchain-bedrijf. Terra’s stablecoins, aangeduid als “Terra currencies”, en zijn governance en utility token, LUNA, zijn twee belangrijke ecosysteemcomponenten. Het evenwicht tussen deze twee componenten is vergelijkbaar met hoe de aarde (Terra in het Latijn) en de maan (Luna in het Latijn) op elkaar steunen voor zwaartekrachtstabiliteit en rotatie.

Terwijl het Terra ecosysteem nu talrijke Terra munten ondersteunt, waaronder die gekoppeld aan de Zuid-Koreaanse Won, de Mongoolse Tugrik en de SDR mand van het IMF, is Terra’s belangrijkste product TerraUSD, zijn eigen USD-pegged stablecoin (UST). UST, de vijfde grootste stablecoin op de markt, is een van de snelst groeiende activa in de sector, met een marktwaarde van $2,5 miljard binnen een jaar na zijn oprichting.

Hoe functioneren Terra Stablecoins?

In tegenstelling tot andere gedecentraliseerde algoritmische stablecoins zoals MakerDAO’s DAI, Fei Protocol’s FEI, en Ampleforth’s AMPL, die vertrouwen op over-collateralisatie, fractionele reserves, of rebasing om hun pegs te behouden, vertrouwen Terra’s stablecoins op een elastisch monetair beleid om prijsstabiliteit en groei te verzekeren.

Vanwege het elastische monetaire beleid bereiken Terra stablecoins prijsstabiliteit door hun aanbod aan te passen aan real-time schommelingen in de vraag. Seigniorage is hierbij belangrijk. Seigniorage is de discrepantie tussen de nominale waarde van geld en de kosten van het genereren ervan in monetaire termen.

Het protocol van Terra gebruikt bijvoorbeeld een aanpak met twee tokens om waarde te vangen en de prijs van zijn stablecoins te reguleren. Gebruikers moeten een equivalent bedrag in dollars aan LUNA tokens verbranden om UST te creëren. Om bijvoorbeeld 1.000 UST te slaan, met LUNA’s huidige marktprijs van $38,87, zouden ze 25,72 LUNA tokens moeten verbranden. Om $1.000 aan LUNA te maken, zou de gebruiker 1.000 UST moeten verbranden.

Terra stablecoins handhaven in wezen prijsstabiliteit door gebruik te maken van marktkrachten. Wanneer de waarde van een UST onder $1 daalt, kunnen gebruikers en arbitrageurs een UST verbranden om $1 in LUNA te verkrijgen. Wanneer de waarde van een UST hoger is dan $1, kunnen zij $1 van LUNA verbranden om een UST te verkrijgen, waarbij zij “seigniorage” innen. Het LUNA-token fungeert als volatiliteitsabsorber terwijl het ook beloningen uit seigniorage en transactiekosten incasseert.

Wanneer de vraag naar Terra-valuta stijgt, slaat het systeem ze in, verdient LUNA in ruil, en verbrandt vervolgens een deel van de verdiende LUNA, waardoor het aanbod schaarser wordt. Omdat LUNA bovendien wordt gebruikt voor de validatie van Terra-transacties via staking, verdienen LUNA-stakers transactiekosten die door het protocol worden berekend.
Dankzij dit mechanisme behouden Terra stablecoins hun koppeling zonder overcollateralized te zijn, waardoor ze aanzienlijk kapitaalefficiënter en schaalbaarder zijn dan andere algoritmische stablecoins op de markt.

Hoe werkt het protocol?

Terra is gebaseerd op de Cosmos SDK en maakt gebruik van Tendermint’s Delegated-Proof-of-Stake (DPoS) consensusmechanisme.
Terwijl het protocol momenteel steunt op een reeks van 130 validators die worden bepaald door wie het meeste belang heeft gedelegeerd, zal het netwerk binnenkort worden uitgebreid tot 300 validators. De primaire functie van Terra-validators is het verifiëren, afwikkelen van transacties en het beveiligen van het netwerk door volledige knooppunten te laten draaien om blokken aan de keten vast te leggen. In een notendop zijn validators in Proof-of-Stake blockchains vergelijkbaar met miners in Proof-of-Work blockchains in die zin dat zij het netwerk beveiligen en helpen de consensus te handhaven.

Om een miner of validator in Terra te worden, moeten gebruikers ofwel een binding aangaan (hun LUNA-tokens minimaal 21 dagen vastzetten) of andere gebruikers hun LUNA-tokens laten delegeren. Houders van LUNA-tokens kunnen hun tokens delegeren aan validators om delegator te worden.

Validators en delegators dienen hetzelfde doel en hebben dezelfde voordelen en verantwoordelijkheden. Dit betekent dat, hoewel delegators een deel van de door validators verdiende vergoedingen verdienen, zij ook het risico lopen hun middelen te verliezen als de validator aan wie zij hun inzet hebben gedelegeerd zich slecht gedraagt. Validators (en, bij uitbreiding, validators) lopen het risico hun ingezette tokens te verliezen als zij een aanval met dubbele besteding uitvoeren of gedurende langere tijd inactief blijven.

Terra’s DPoS consensusmodel, zoals andere consensusprocessen, maakt gebruik van de “wortel en stok” stimulansstructuur. Validators en gedelegeerden krijgen de stimulans of “wortel” in Terra’s geval via transactievergoedingen en seigniorage. In het geval van overtreding is de “stok” het gevaar om “gesneden” te worden of de ingezette LUNA te verliezen.

Bestuur, decentralisatie en de toekomst

Terra is niet de meest gedecentraliseerde blockchain, met slechts een paar honderd validators. Terra, net als andere op DPoS gebaseerde blockchains zoals Cardano, EOS en TRON, optimaliseert voor efficiëntie, schaalbaarheid en interoperabiliteit terwijl het decentralisatie opoffert.

Terwijl Terraform Labs Terra blijft bouwen en beheren, kunnen houders van LUNA-tokens deelnemen aan het bestuur via staking. Terra validators kunnen suggesties voor protocolverbeteringen indienen en erover stemmen met hun gestoken LUNA.

Bepaalde protocolwijzigingen, zoals blockchain parameters, verdeling van beloningen, transactiekosten en uitgaven van Terra’s schatkist, kunnen automatisch worden toegepast, terwijl andere meer complexe voorstellen handmatig worden uitgevoerd door het kernontwikkelingsteam van Terraform Labs nadat ze door de gemeenschap zijn goedgekeurd.

Terwijl de meeste andere Layer 1-protocollen zich tegenwoordig richten op crypto natives, is het moat van Terra dat zijn adoptie- en groeiplan eerder naar buiten kijkt dan naar binnen. Terra is goed geplaatst om buiten de cryptosfeer een stabiel en ongecompliceerd ecosysteem op te zetten dat het gebruik in de echte wereld bevordert met interoperabele en schaalbare stablecoins zoals UST, eenvoudige spaarprotocollen zoals Anchor, en de synthetische aandelen. handel platform Spiegel.

Tot dusver is deze strategie doeltreffend gebleken. Terra is nu ’s werelds 11e grootste cryptocurrency, met een marktwaardering van $15,6 miljard en een totale waarde vergrendeld over protocollen op het netwerk van $8,6 miljard. Terra is goed gepositioneerd om te blijven stijgen in populariteit met de aanstaande release van de langverwachte Columbus 5 upgrade, die een deflatiemechanisme voor LUNA zal brengen, vergelijkbaar met Ethereum’s EIP-1559 update.