Natasha Dean
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Les marchés sont pris entre deux feux après le discours de Jerome Powell. Les participants sont à la recherche d’un changement. Le pire est-il passé, ou y a-t-il encore du chemin à parcourir ?
Le discours de Powell et la contraction de l’ISM PMI
Nous souhaitons faire un zoom arrière et explorer le tableau macroéconomique plus large, ainsi qu’examiner certaines des statistiques les plus récentes publiées cette semaine, qui auront un impact important sur l’orientation du marché dans les mois à venir.
Après le discours de Jerome Powell à la Brookings Institution, il est évident que le marché est impatient de s’envoler à la hausse avec toute action probable de la Réserve fédérale.
point de vue et adapter la situation. SurcouvertureLe marché de l’immobilier, les ventes à découvert, la dynamique du marché des options et les achats forcés sont autant de facteurs. Il n’est pas de notre ressort de spéculer sur les raisons de l’éruption de la volatilité du marché en réponse à chaque point de données ou au nouveau discours de Powell. En revanche, ce type d’événements et de mouvements de marché a presque toujours été une indication de fluctuations malsaines et exacerbées de la volatilité dans les marchés baissiers. Malgré la rhétorique de Powell et le fait que rien de nouveau n’ait été mentionné, le marché a considéré le discours comme plus « dovish » avec ses commentaires sur le risque d’une hausse excessive des taux d’intérêt. Toutefois, s’il s’agit d’une autre mauvaise reprise du marché pour les principaux indices, nous semblons être sur le point de voir cette reprise s’inverser.
Cette tendance est également inquiétante et devrait se poursuivre.
La tendance à la contraction de l’économie, telle qu’indiquée par l’indice ISM de l’industrie manufacturière, est également inquiétante et devrait se poursuivre (PMI). Le rapport le plus récent révèle une impression de 49,0, ce qui est inférieur aux estimations du marché de 49,7. Les nouvelles commandes diminuent, le carnet de commandes se contracte et les prix baissent. Tous les indicateurs et les réponses à l’enquête indiquent une baisse de la demande, une détérioration des circonstances et l’entrée de l’économie dans une zone plus prudente. Les données de l’ISM PMI coïncident fortement avec celles, moins influentes, du Chicago PMI, qui ont récemment montré des creux de contraction comparables à ceux de 2000, 2008 et 2020. Cela indique qu’un ralentissement économique est en train de s’amorcer dans le secteur manufacturier.
Que signifie un ralentissement de l’économie pour le marché financier ? Quand il y a des nouvelles terribles, ce sont généralement de mauvaises nouvelles.
Que signifie un ralentissement de l’économie pour les marchés financiers ? Lorsqu’il y a une tendance continue à la contraction de l’ISM PMI en dessous de 50, et même en dessous de 40, c’est généralement une terrible nouvelle. Nous semblons être dans les premiers stades d’une tendance au rétrécissement plus large : la phase de désespoir du marché.
La question spécifique pour bitcoin et la macroéconomie, c’est maintenant : Cet effondrement de l’effet de levier et cette capitulation du secteur ont-ils suffi à étouffer la possibilité et les conséquences d’un effondrement du marché baissier des actions ? Si les actions suivent des trajectoires similaires à celles des précédents marchés baissiers, le bitcoin pourrait-il s’aplatir et créer un creux ?
Nous n’avons pas encore assisté à une augmentation significative de la volatilité des marchés boursiers, qui a traditionnellement une influence sur bitcoin. C’est un aspect important de notre thèse.
Nous n’avons pas encore assisté à une augmentation significative de la volatilité des marchés boursiers, qui a traditionnellement une influence sur bitcoin. Cette année, nous prévoyons que le bitcoin suivra les marchés d’actions traditionnels vers le négatif.
L’ampleur de la dette à long terme en termes réels était, et reste, l’élément le plus important.
Qu’est-ce que cela indique pour les prix des actifs à l’avenir ?
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