Qu’est-ce que Terra ? Réseau de paiement ? Blockchain pour les Stablecoins ?

Terra est un réseau de paiement financier décentralisé basé sur des stablecoins algorithmiques. Terra est un contrat intelligent blockchain qui tente d’établir un environnement décentralisé pour des monnaies stables contrôlées par algorithme, basées sur le seigneuriage et assorties d’une monnaie fiduciaire.

Déballage de Terra

Terra est un écosystème technologique et financier blockchain centré sur les paiements, piloté par des monnaies stables algorithmiques et évolutives liées à des monnaies fiduciaires du monde réel.

Terraform Labs a créé le protocole en janvier 2018. Daniel Shin et Do Kwon, entrepreneurs en série, ont lancé Terraform Labs, une société coréenne blockchain. Les monnaies stables de Terra, appelées « monnaies Terra », et son jeton de gouvernance et d’utilité, LUNA, sont deux composantes majeures de l’écosystème. L’équilibre de ces deux composantes est censé ressembler à la façon dont la Terre (Terra en latin) et la Lune (Luna en latin) dépendent l’une de l’autre pour la stabilité gravitationnelle et la rotation.

Bien que l’écosystème Terra prenne désormais en charge de nombreuses monnaies Terra, y compris celles qui sont rattachées au won sud-coréen, au togrik mongol et au panier de devises DTS du FMI, le principal produit de Terra est TerraUSD, son stablecoin (UST) natif rattaché au dollar. L’UST, cinquième plus gros stablecoin sur le marché, est l’un des actifs à la croissance la plus rapide du secteur, ayant atteint une évaluation de marché de $2,5 milliards dans l’année qui a suivi sa création.

Comment fonctionne le Terra Stablecoins ?

Contrairement à d’autres monnaies stables algorithmiques décentralisées, telles que DAI de MakerDAO, FEI de Fei Protocol et AMPL d’Ampleforth, qui s’appuient sur le surdimensionnement, les réserves fractionnaires ou le rebasement pour maintenir leur ancrage, les monnaies stables de Terra s’appuient sur une politique monétaire élastique pour garantir la stabilité des prix et la croissance.

En raison de la politique monétaire élastique, les monnaies stables Terra atteignent la stabilité des prix en modifiant leur offre en réponse aux fluctuations en temps réel de la demande. Le seigneuriage est important à cet égard. Le seigneuriage est l’écart entre la valeur nominale de l’argent et le coût de sa production en termes monétaires.

Le protocole de Terra, par exemple, utilise une approche à double jeton pour capturer la valeur et réguler le prix de ses stablecoins. Les utilisateurs doivent brûler un montant équivalent en dollars de jetons LUNA pour créer des UST. Pour frapper 1 000 UST, par exemple, avec le cours actuel de LUNA de $38,87, ils doivent brûler 25,72 jetons LUNA. Pour créer des LUNA d’une valeur de $1.000, l’utilisateur devra brûler 1.000 UST.

Les monnaies stables Terra, en substance, maintiennent la stabilité des prix en s’appuyant sur les forces du marché. Lorsque la valeur d’une UST est inférieure à $1, les utilisateurs et les arbitres peuvent brûler une UST pour obtenir $1 de LUNA. Lorsque la valeur d’un UST dépasse $1, ils peuvent brûler $1 de LUNA pour obtenir un UST, collectant ainsi du « seigneuriage ». Le jeton LUNA joue le rôle d’un absorbeur de volatilité tout en recueillant les bénéfices du seigneuriage et des frais de transaction.

Lorsque la demande de monnaies Terra augmente, le système les frappe, gagne des LUNA en échange, puis brûle une partie des LUNA gagnés, rendant l’offre plus rare. De plus, comme le LUNA est utilisé pour la validation des transactions Terra via le jalonnement, les jalonneurs LUNA gagnent des frais de transaction facturés par le protocole.
Grâce à ce mécanisme, les monnaies stables Terra maintiennent leur ancrage sans être surcollatéralisées, ce qui les rend nettement plus efficaces en termes de capital et plus évolutives que les autres monnaies stables algorithmiques du marché.

Comment fonctionne le protocole ?

Terra est basé sur le Cosmos SDK et utilise le mécanisme de consensus DPoS (Delegated-Proof-of-Stake) de Tendermint.
Alors que le protocole s’appuie actuellement sur un ensemble de 130 validateurs déterminés par celui qui a le plus de participation déléguée, le réseau sera bientôt étendu à 300 validateurs. La fonction principale des validateurs de Terra est de vérifier, de régler les transactions et de sécuriser le réseau en exécutant des nœuds complets pour engager des blocs dans la chaîne. En bref, les validateurs de Proof-of-Stake blockchains sont similaires aux mineurs de Proof-of-Work blockchains dans la mesure où ils sécurisent le réseau et l’aident à maintenir le consensus.

Pour devenir mineur ou validateur dans Terra, les utilisateurs doivent soit se lier (verrouiller leurs jetons LUNA pendant un minimum de 21 jours), soit demander à d’autres utilisateurs de déléguer leurs mises LUNA. Les détenteurs de jetons LUNA peuvent déléguer leurs jetons à des validateurs afin de devenir des délégués.

Les validateurs et les délégués servent le même objectif et ont les mêmes avantages et responsabilités. Cela signifie que, bien que les délégués gagnent une partie des frais gagnés par les validateurs, ils risquent également de perdre leurs fonds si le validateur auquel ils ont délégué leur mise se comporte mal. Les valideurs (et, par extension, les validateurs) risquent de perdre leurs jetons mis en jeu s’ils tentent une attaque de double dépense ou restent inactifs pendant une période prolongée.

Le modèle de consensus DPoS de Terra, comme d’autres processus de consensus, utilise la structure d’incitation « carotte et bâton ». Les validateurs et les délégués reçoivent l’incitation, ou « carotte » dans le cas de Terra, par le biais des frais de transaction et du seigneuriage. En cas de transgression, le « bâton » est le danger d’être « coupé » ou de perdre la LUNA mise en jeu.

Gouvernance, décentralisation et avenir

Terra n’est pas le blockchain le plus décentralisé, avec seulement quelques centaines de validateurs. Terra, comme d’autres blockchains basés sur le DPoS tels que Cardano, EOS et TRON, optimise l’efficacité, l’évolutivité et l’interopérabilité tout en faisant des sacrifices en matière de décentralisation.

Tandis que Terraform Labs continue à construire et à gérer Terra, les détenteurs de jetons LUNA peuvent participer à la gouvernance par le biais du jalonnement. Les validateurs de Terra peuvent soumettre des suggestions d’amélioration du protocole et voter pour elles avec leurs jetons LUNA.

Certains changements de protocole, tels que les paramètres blockchain, la distribution des récompenses, les frais de transaction et les dépenses de la trésorerie de Terra, peuvent être appliqués automatiquement, tandis que d’autres propositions plus complexes sont mises en œuvre manuellement par l’équipe centrale de développement de Terraform Labs après avoir été votées par la communauté.

Alors que la plupart des autres protocoles de la couche 1 s’adressent aujourd’hui aux crypto Terra est bien placée pour sortir de la cryptosphère et établir un écosystème stable et simple qui favorise l’adoption dans le monde réel avec des stablecoins interopérables et évolutifs comme UST et des protocoles d’épargne faciles comme Anchor. Terra est bien placé pour sortir de la cryptosphère et établir un écosystème stable et direct qui favorise l’adoption dans le monde réel avec des stablecoins interopérables et évolutifs comme UST, des protocoles d’épargne faciles comme Anchor, et des actions synthétiques. commerce plateforme Miroir.

Jusqu’à présent, cette stratégie s’est avérée efficace. Terra est aujourd’hui la 11e entreprise mondiale crypto-monnaieLUNA est le plus grand réseau de crypto-monnaies au monde, avec une valeur de marché de $15,6 milliards et une valeur totale de $8,6 milliards pour l’ensemble des protocoles du réseau. Terra est bien placé pour continuer à gagner en popularité avec la sortie imminente de la mise à jour Columbus 5 tant attendue, qui apportera un mécanisme déflationniste pour LUNA comparable à la mise à jour EIP-1559 d’Ethereum.