Was ist Terra? Zahlungsnetzwerk? Blockchain für Stablecoins?

Terra ist ein dezentrales finanzielles Zahlungsnetzwerk, das auf algorithmischen Stablecoins basiert. Terra ist ein intelligenter Vertrag blockchain das versucht, ein dezentrales Umfeld für algorithmisch kontrollierte, seigniorage-basierte, fiat-pegged Stablecoins zu schaffen.

Auspacken von Terra

Terra ist ein blockchain-Technologie- und Finanz-Ökosystem, das sich auf Zahlungen konzentriert, die von algorithmischen und skalierbaren Stablecoins angetrieben werden, die an reale Fiat-Währungen gebunden sind.

Terraform Labs hat das Protokoll im Januar 2018 entwickelt. Daniel Shin und Do Kwon, Unternehmer in Serie, gründeten Terraform Labs, ein koreanisches blockchain-Unternehmen. Die Stablecoins von Terra, die als „Terra-Währungen“ bezeichnet werden, und der Governance- und Utility-Token LUNA sind zwei wichtige Komponenten des Ökosystems. Das Gleichgewicht dieser beiden Komponenten soll so sein, wie die Erde (Terra auf Lateinisch) und der Mond (Luna auf Lateinisch) für die Gravitationsstabilität und Rotation aufeinander angewiesen sind.

Während das Terra-Ökosystem mittlerweile zahlreiche Terra-Währungen unterstützt, darunter solche, die an den südkoreanischen Won, den mongolischen Tugrik und den SZR-Währungskorb des IWF gekoppelt sind, ist das Hauptprodukt von Terra der TerraUSD, sein nativer Stablecoin mit USD-Anbindung (UST). UST, der fünftgrößte Stablecoin auf dem Markt, ist einer der am schnellsten wachsenden Vermögenswerte der Branche und hat innerhalb eines Jahres nach seiner Einführung eine Marktbewertung von $2,5 Milliarden erreicht.

Wie funktionieren die Terra Stablecoins?

Im Gegensatz zu anderen dezentralisierten, algorithmischen Stablecoins wie DAI von MakerDAO, FEI von Fei Protocol und AMPL von Ampleforth, die sich auf Übersicherung, fraktionierte Reserven oder Rebasing verlassen, um ihre Pegs aufrechtzuerhalten, setzen die Stablecoins von Terra auf eine elastische Geldpolitik, um Preisstabilität und Wachstum zu gewährleisten.

Aufgrund der elastischen Geldpolitik erreichen die Terra-Stablecoins Preisstabilität, indem sie ihr Angebot als Reaktion auf Nachfrageschwankungen in Echtzeit ändern. Die Seigniorage ist dabei wichtig. Die Seigniorage ist die Diskrepanz zwischen dem nominalen Wert des Geldes und den Kosten für seine Erzeugung in monetären Werten.

Das Terra-Protokoll zum Beispiel verwendet einen dualen Token-Ansatz, um den Wert zu erfassen und den Preis seiner Stablecoins zu regulieren. Benutzer müssen einen entsprechenden Dollarbetrag an LUNA-Token verbrennen, um UST zu erzeugen. Um 1.000 UST zu prägen, müssten sie zum Beispiel bei einem aktuellen LUNA-Marktpreis von $38,87 25,72 LUNA-Token verbrennen. Um LUNA im Wert von $1.000 zu erzeugen, müsste der Nutzer 1.000 UST verbrennen.

Terra Stablecoins sorgen im Wesentlichen für Preisstabilität, indem sie die Marktkräfte nutzen. Wenn der Wert einer UST unter $1 fällt, können Nutzer und Arbitrageure eine UST verbrennen, um $1 in LUNA zu erhalten. Wenn der Wert einer UST $1 übersteigt, können sie $1 von LUNA verbrennen, um eine UST zu erhalten, und dabei eine „Seigniorage“ kassieren. Der LUNA-Token fungiert als Volatilitätsabsorber, während er gleichzeitig Gewinne aus Seigniorage und Transaktionsgebühren einfährt.

Wenn die Nachfrage nach Terra-Währungen steigt, prägt das System sie, verdient LUNA im Austausch und verbrennt dann einen Teil der verdienten LUNA, wodurch das Angebot knapper wird. Da LUNA für die Validierung von Terra-Transaktionen durch Einsätze verwendet wird, verdienen LUNA-Staker außerdem Transaktionsgebühren, die durch das Protokoll erhoben werden.
Terra Stablecoins halten dank dieses Mechanismus ihre Bindung aufrecht, ohne überbesichert zu sein, was sie wesentlich kapitaleffizienter und skalierbarer macht als andere algorithmische Stablecoins auf dem Markt.

Wie funktioniert das Protokoll?

Terra basiert auf dem Cosmos SDK und verwendet den Delegated-Proof-of-Stake (DPoS) Konsensmechanismus von Tendermint.
Während das Protokoll derzeit auf einer Reihe von 130 Validatoren basiert, die dadurch bestimmt werden, wer die meisten Anteile delegiert hat, wird das Netzwerk bald auf 300 Validatoren erweitert werden. Die Hauptaufgabe der Terra-Validatoren besteht darin, Transaktionen zu verifizieren, abzurechnen und das Netzwerk zu sichern, indem sie volle Knoten betreiben, um Blöcke an die Kette zu übertragen. Kurz gesagt ähneln die Validatoren in Proof-of-Stake blockchains den Minern in Proof-of-Work blockchains, da sie das Netzwerk sichern und ihm helfen, den Konsens aufrechtzuerhalten.

Um ein Miner oder Validator auf Terra zu werden, müssen Nutzer entweder eine Bindung eingehen (ihre LUNA-Token für mindestens 21 Tage sperren) oder ihre LUNA-Einsätze von anderen Nutzern delegieren lassen. LUNA-Token-Inhaber können ihre Token an Validierer delegieren, um Delegatoren zu werden.

Validatoren und Delegatoren dienen demselben Zweck und haben dieselben Vorteile und Pflichten. Das bedeutet, dass Delegatoren zwar einen Teil der von den Validatoren verdienten Gebühren erhalten, aber auch riskieren, ihre Gelder zu verlieren, wenn der Validator, an den sie ihren Einsatz delegiert haben, sich schlecht verhält. Validatoren (und damit auch die Validatoren) riskieren den Verlust ihrer eingesetzten Token, wenn sie eine Double-Spend-Attacke versuchen oder über einen längeren Zeitraum inaktiv bleiben.

Das DPoS-Konsensmodell von Terra nutzt wie andere Konsensverfahren die Anreizstruktur von „Zuckerbrot und Peitsche“. Validierer und Delegierte erhalten den Anreiz oder das „Zuckerbrot“ in Terras Fall durch Transaktionsgebühren und Seigniorage. Im Falle einer Übertretung besteht die „Peitsche“ in der Gefahr, „zerschlagen“ zu werden oder die eingesetzte LUNA zu verlieren.

Governance, Dezentralisierung und die Zukunft

Terra ist nicht der dezentralste blockchain, mit nur ein paar hundert Validatoren. Terra, wie auch andere DPoS-basierte blockchains wie Cardano, EOS und TRON, ist auf Effizienz, Skalierbarkeit und Interoperabilität optimiert, wobei Abstriche bei der Dezentralität gemacht werden.

Während Terraform Labs Terra weiter aufbaut und verwaltet, können LUNA-Token-Inhaber durch Einsätze an der Verwaltung teilnehmen. Terra-Validierer können Vorschläge zur Verbesserung des Protokolls einreichen und mit ihren LUNA-Einsätzen darüber abstimmen.

Bestimmte Protokolländerungen, wie z.B. die blockchain-Parameter, die Verteilung der Belohnungen, die Transaktionsgebühren und die Ausgaben von Terra’s Treasury, können automatisch umgesetzt werden, während andere, komplexere Vorschläge manuell vom Terraform Labs-Entwicklungsteam implementiert werden, nachdem sie von der Community abgestimmt wurden.

Während die meisten anderen Schicht-1-Protokolle heute auf Krypto Der Vorteil von Terra besteht darin, dass der Plan für die Einführung und das Wachstum nach außen und nicht nach innen gerichtet ist. Terra ist gut positioniert, um außerhalb der Kryptosphäre ein stabiles und unkompliziertes Ökosystem zu etablieren, das die Akzeptanz in der realen Welt mit interoperablen und skalierbaren Stablecoins wie UST, einfachen Sparprotokollen wie Anchor und den synthetischen Aktien fördert. Handel Plattform Mirror.

Bislang hat sich diese Strategie als wirksam erwiesen. Terra ist jetzt die 11. größte Firma der Welt Kryptowährungmit einer Marktbewertung von $15,6 Mrd. und einem Gesamtwert von $8,6 Mrd. für alle Protokolle des Netzwerks. Terra ist gut positioniert, um mit der bevorstehenden Veröffentlichung des lang erwarteten Columbus 5-Upgrades, das einen Deflationsmechanismus für LUNA bringen wird, der mit dem EIP-1559-Update von Ethereum vergleichbar ist, weiter an Popularität zu gewinnen.