Was ist Krypto Lending? Eine Erläuterung.

 

 

 

In diesem Artikel erfahren Sie...

  • wie Krypto-Lending funktioniert,
  • eine einfache Erklärung, warum Krypto-Sparkonten relativ hohe Zinsen zahlen,
  • warum Kryptokredite die nächste Evolutionsstufe des Kreditmarktes sind,
  • und warum Sie sich schon heute über diese neue Form der Geldanlage informieren sollten.

Die Blockchain-Technologie könnte sich als eine der bahnbrechenden Erfindungen des 21. Jahrhunderts herausstellen. Visionäre sagen voraus, dass blockchain die Welt genauso verändern könnte wie das Internet, vielleicht sogar noch mehr. Sie könnte die technologische Infrastruktur für die nächste Welle der digitalen Übernahme bereitstellen und ganze Branchen und Geschäftsmodelle umwälzen, wie es das World Wide Web in den letzten 20 Jahren getan hat.

Kryptowährungen haben sich bereits zu einer völlig neuen Anlageklasse entwickelt. Da diese neue Anlageklasse immer mehr in den Mainstream vordringt, entwickeln Unternehmen nun Finanzprodukte für Kryptowährungen - eines davon ist das Krypto-Lending.

Auf Krypto-Lending-Plattformen finden die Nutzer zwei Angebote:

  • Krypto-backed loans: Kreditnehmer hinterlegen Kryptowährungen als Sicherheiten und erhalten einen Kredit in einer anderen Kryptowährung oder Fiat-Währung.
  • Krypto-Sparkonten: Sparer können Kryptowährungen auf Sparkonten einzahlen und erhalten dafür Zinsen.
"Wenn Sie keinen Weg finden, Geld zu verdienen, während Sie schlafen, werden Sie arbeiten, bis Sie sterben." - Warren Buffet

Krypto-Kredite erklärt: Wie Krypto-Kredite funktionieren

Wenn Kreditnehmer einen Kredit bei ihrer Bank beantragen, müssen sie zunächst ihre Kreditwürdigkeit nachweisen, indem sie zumindest ihre Einkommensquelle und ihre Kredithistorie angeben. Auf Krypto-Kreditplattformen müssen Kreditnehmer nur Kryptowährungen als Sicherheiten hinterlegen, um einen Kredit zu erhalten. Das bedeutet, dass Kreditnehmer sich bewusst dafür entscheiden, ihre Kryptowährungen nicht zu verkaufen, sondern sie als Sicherheit zu verpfänden, um sie später wieder zurückholen zu können - ähnlich wie bei einem Pfandhaus. Ein besserer Vergleich ist die traditionelle wertpapierbasierte Kreditvergabe: Ein Anleger hinterlegt ein Wertpapier, zum Beispiel eine Aktie, als Sicherheit bei einem Broker oder einer Bank und erhält im Gegenzug einen Kredit. Auf Krypto-Lending-Plattformen hinterlegen Krypto-Kreditnehmer ebenfalls einen Vermögenswert als Sicherheit (z.B. bitcoin) und erhalten im Gegenzug einen Kredit (z.B. Euro oder us-Dollar).

Sie fragen sich vielleicht, warum ein Kreditnehmer nicht einfach seine Kryptowährungen verkauft, um Liquidität zu erhalten?

Für "Hodler" (langfristige Krypto-Investoren), die erwarten, dass die Krypto-Preise steigen, sind Krypto-Darlehen eine Möglichkeit, Bargeld zu erhalten, ohne ihre Kryptowährungen zu verkaufen. Es ist auch eine Möglichkeit, die Zahlung von Kapitalertragssteuern zu vermeiden, die sie möglicherweise zahlen müssten, wenn sie ihre Kryptowährungen verkaufen würden.

Aber Hodler sind nur eine Minderheit unter den Krypto-Kreditnehmern. Die Hauptgruppe der Kreditnehmer sind institutionelle Investoren und Unternehmen, die mit Kryptowährungen arbeiten, zum Beispiel Krypto-Mining-Farmen. Diese Unternehmen haben oft nur begrenzten Zugang zu den traditionellen Fremdkapitalmärkten, wodurch die Kapitalkosten in der Kryptoindustrie im Vergleich zur Wall Street deutlich höher sind. Der Grund dafür ist, dass die Gesetze für die neue Anlageklasse in vielen Ländern noch nicht ausgereift sind, so dass es für Banken schwierig ist, die Geschäftsmodelle von Krypto-Unternehmen zu bewerten. In einigen Fällen können Krypto-Unternehmen nicht einmal ein Bankkonto eröffnen, weil die Banken keine regulatorischen Risiken eingehen wollen, indem sie mit diesen Kunden handeln. Die Krypto-Kreditvergabe bietet daher eine Möglichkeit für Krypto-Unternehmen, sich zu einem vernünftigen Preis zu finanzieren.

Um Missverständnisse zu vermeiden: Krypto Lending ist nicht dasselbe wie P2P Lending. P2P Lending finanziert in der Regel einzelne Projekte und erfordert oft keine Sicherheiten - und schon gar nicht in Form von Kryptowährungen.

Eine weitere Sache, die man im Auge behalten sollte, wenn man über Kryptokredite spricht, ist der Unterschied zwischen CeFi ("Centralized Finance") und DeFi ("Decentralized Finance") Anbietern. Zentralisierte Anbieter sind im Besitz von privaten Unternehmen und werden von diesen betrieben. Dezentrale Plattformen hingegen basieren auf einem blockchain-Protokoll, das von einer Gemeinschaft und nicht von einem privaten Unternehmen entwickelt wurde. Mit anderen Worten: Wenn Sie Ihre Kryptowährungen einer CeFi-Plattform anvertrauen, vertrauen Sie einem Unternehmen; bei einer DeFi-Plattform vertrauen Sie auf das Protokoll. Es wäre hilfreich, wenn Sie die Unterschiede zwischen den beiden verstehen, bevor Sie sich für eine Plattform entscheiden, denn beide haben ihre Vor- und Nachteile.

Wie funktioniert die Krypto-Besicherung?

Bei der Aufnahme eines kryptobasierten Kredits müssen Sie einem bestimmten Beleihungsausmaß zustimmen. Das Loan-to-Value-Verhältnis (LTV) bestimmt die Höhe der erforderlichen Sicherheiten. Dieses Verhältnis kann je nach Plattform unterschiedlich sein. Es beschreibt das Verhältnis von Kreditsumme zu Sicherheiten: Bei einem LTV von 50% beträgt der Kreditbetrag die Hälfte der hinterlegten Sicherheiten, d. h. der Kreditnehmer muss Kryptowährungen im doppelten Wert des Kreditbetrags hinterlegen.

Steigt der LTV dann während der Kreditlaufzeit über 50% - zum Beispiel, weil der Marktwert der verpfändeten Sicherheiten sinkt - löst die Plattform einen Margin Call aus. Sie fordert dann den Kreditnehmer auf, innerhalb einer bestimmten Frist (z. B. 72 Stunden) zusätzliche Sicherheiten zu stellen, um den im Kreditvertrag vereinbarten LTV wieder herzustellen. Alternativ kann der Kreditnehmer auch seinen Kreditsaldo zurückzahlen, bis der vorher vereinbarte LTV wiederhergestellt ist. 

Wenn der Kreditnehmer dieser Aufforderung nicht nachkommt - oder wenn der LTV einen kritischen Wert überschreitet (bei den meisten Plattformen liegt dieser Wert zwischen 80% und 90%) - verwertet die Kreditplattform automatisch einen Teil der Sicherheiten und verwendet ihn zur Rückzahlung des Kredits, bis sein Wert im Vergleich zum Wert der Sicherheiten auf die vorher vereinbarte Sicherheitsmarge reduziert ist. Dieser automatisierte Mechanismus schützt den Plattformanbieter und seine Nutzer vor Ausfallrisiken, da die Sicherheiten immer den Kreditbetrag übersteigen und automatisch liquidiert werden, sobald der Wert der Sicherheiten in die Nähe des Kreditsaldos kommt. Krypto-backed loans sind also immer überbesichert.

Was sind Krypto-Sparkonten?

Krypto Ausleihe Plattformen finanzieren ihre Kredite durch die von Kreditnehmern hinterlegten Sicherheiten und die von Sparern auf Krypto-Sparkonten hinterlegten Kryptowährungen. Diese Krypto-Sparkonten haben in der Regel einen hohen höher Interesse als traditionelle Bankkonten. Sparer erhalten in der Regel tägliche, wöchentliche oder monatliche Zinsen, je nach Plattform. Sie können in der Regel frei schwimmende Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum, Stablecoins (Kryptowährungen, die an einen stabilen Vermögenswert wie den US-Dollar oder Gold gekoppelt sind) oder in einigen Fällen auch Fiat-Währungen wie den US-Dollar oder den Euro einzahlen. Die Konditionen und Bedingungen von Krypto-Sparkonten können sich von Plattform zu Plattform deutlich unterscheiden.

Krypto-Sparkonten bieten Ihnen also die Möglichkeit, passives Einkommen zu generieren. Während Sie auf Bankeinlagen kaum noch Zinsen bekommen können - bei manchen Banken sind die Zinsen sogar negativ - sind auf Krypto-Sparkonten zweistellige Renditen möglich. Die meisten Lending-Plattformen bieten Zinssätze von 4% bis 12% - vergleichen Sie das mit 0,5% auf Bankeinlagen oder mit Staatsanleihen, die überhaupt keine Zinsen mehr zahlen. Die Möglichkeit, in einem Nullzinsumfeld hohe Zinsen zu erzielen, ist sowohl für Sparer als auch für institutionelle Anleger attraktiv. Allerdings hat diese höhere Rendite auch ihren Preis höher Risikowie z. B. die Preisschwankungen der Sicherheiten, das Insolvenzrisiko des Plattformanbieters und technische Risiken.

Krypto-Kreditplattformen und ihre individuellen Konditionen in einer Übersichtstabelle bei CryptoStudio.comCryptominded vergleicht die führenden Plattformen im Detail

Hohe Zinsen bei Kryptokrediten: eine einfache Erklärung

Wir haben oben bereits die Kapitalkosten im Krypto-Ökosystem angesprochen, was teilweise die hoch Interesse Preise. Nehmen Sie zum Beispiel die Krypto-Mining-Farmen: Das sind Unternehmen, die mit dem Mining neuer bitcoins Geld verdienen. Wenn Miner erwarten, dass die Kryptopreise steigen, wollen sie ihre Kryptowährungen vielleicht nicht zum aktuellen Preis verkaufen - also wollen sie Zinsen auf ihre Kryptowährungen verdienen, während sie sie halten - aber sie brauchen auch Liquidität in Form von Fiat-Währung, um ihre Mining-Farmen zu betreiben. Da sie von traditionellen Banken keinen (oder nur einen sehr teuren) Kredit bekommen können, sind Krypto-Darlehen trotz höherer Zinssätze eine attraktive Finanzierungsquelle. Die vergleichsweise höheren Zinsen für diese Kredite sind für die Miner weniger ein Problem, da sie einen Teil ihrer Kryptowährungen auch zu höheren Zinsen in Krypto-Sparkonten anlegen können. Die Rechnung geht auf!

Da die Kreditzinsen hoch sind, können Plattformen auch hohe Zinsen auf Sparkonten zahlen. Aber es steckt noch mehr dahinter. Bevor wir uns damit befassen, müssen Sie verstehen, wie genau Krypto-Kreditplattformen Geld verdienen:

Krypto-Lending-Plattformen erhalten Kryptowährungen sowohl von Sparern als auch von Kreditnehmern. Kehren wir zurück zum Vergleich mit einem Wertpapiermakler: Hier kauft ein Anleger ein Wertpapier und hinterlegt es bei einem Broker, der dieses Wertpapier dann an Händler und institutionelle Investoren verleiht, die wiederum Sicherheiten hinterlegen und eine Gebühr zahlen. Da der Broker auf diese Weise Geld verdient, kann er niedrigere Handelsgebühren als Banken anbieten. Auf den traditionellen Finanzmärkten gilt diese Form der besicherten Wertpapierleihe als relativ sichere Transaktion, und die meisten großen Broker und Finanzinstitute sind daran beteiligt.

Krypto-Kreditplattformen arbeiten auf ähnliche Weise: Sie verleihen Kryptowährungen an Investoren in Form von überbesicherten Krypto-Darlehen über ihre Plattformen, wie bereits oben erläutert. Sie verleihen auch Kryptowährungen an institutionelle Investoren in Over-the-Counter-Transaktionen, genau wie Wertpapiermakler. Zu diesen institutionellen Anlegern gehören Firmen wie Krypto-Börsen, Market Maker oder Hedge-Fonds, die Kryptowährungen für ihr Tagesgeschäft benötigen, zum Beispiel um Liquidität für Händler oder Leerverkäufe bereitzustellen.

Der Hauptgrund, warum Sie so hohe Zinsen auf Ihre Krypto-Ersparnisse verdienen können, ist also, dass die Plattformen Geld verdienen können, indem sie Ihre Kryptowährungen an Institutionen verleihen. Für die Institutionen selbst kann es sich durchaus lohnen, hohe Gebühren für das Ausleihen von Kryptowährungen zu zahlen. Da die Kryptomärkte heute noch nicht so effizient sind wie die traditionellen Finanzmärkte, gibt es erhebliche Gewinnspannen. Nehmen Sie zum Beispiel den Arbitrage-Handel. Die Liquidität unterscheidet sich von Börse zu Börse, was bedeutet, dass die gleiche Kryptowährung manchmal zu unterschiedlichen Preisen gehandelt wird. Händler können sie dann zu einem niedrigen Preis an einer Börse kaufen und sie teurer an einer anderen verkaufen. Solche strukturellen Ineffizienzen können zu Arbitragegewinnen von 10% - 20% führen. Wenn Händler dann die notwendige Liquidität von Krypto-Lending-Anbietern für 8% Zinsen kaufen, bekommen sie immer noch ein gutes Geschäft.

Es ist auch wichtig zu bedenken, dass die Menschen im Westen im Allgemeinen an niedrige Zinssätze gewöhnt sind. Auch wenn die Zinssätze für Kryptokredite aus europäischer oder US-amerikanischer Sicht sehr hoch erscheinen, sind sie im internationalen Vergleich tatsächlich moderat. In vielen Schwellen- und Entwicklungsländern sind zweistellige Zinssätze - sowohl für Sparer als auch für Kreditnehmer - Standard.

Krypto-Kreditzinssätze im VergleichKrypto-Zinssätze in unserer Übersichtstabelle

Krypto-Lending ist die nächste Evolutionsstufe des Kreditmarktes

Krypto-Lending spielt eine zunehmend wichtige Rolle im Krypto-Ökosystem da sie Liquidität für die Marktteilnehmer bereitstellt. Darüber hinaus verbindet Krypto-Lending die Krypto- und die traditionelle Finanzindustrie und hat damit auch eine wirtschaftliche Relevanz über die Krypto-Industrie hinaus. Investoren aller Art können Krypto-Lending nutzen, um passives Einkommen zu generieren und an der neuen Anlageklasse zu partizipieren - ohne die hohe Volatilität von Bitcoin-Investitionen.

Die technologischen Eigenschaften der Anlageklasse Krypto und ihr hoher Automatisierungsgrad bieten entscheidende Vorteile gegenüber dem traditionellen Bankgeschäft. Da keine Kreditprüfung erforderlich ist, ist der gesamte Prozess viel schneller und verursacht kaum Kosten. Zusätzlich erhöht die Krypto-Kreditvergabe auch die finanzielle Inklusion: Wer eine schlechte Kredithistorie hat, wer seine Einkommensquellen nicht angeben kann (oder will) oder wer keinen Zugang zum Bankensystem hat - zum Beispiel Kreditnehmer aus Schwellen- und Entwicklungsländern -, kann trotzdem kryptogestützte Kredite aufnehmen, ohne andere Anforderungen als die Verpfändung von Krypto-Sicherheiten.

Krypto-Lending wird für die Gesamtwirtschaft viel relevanter werden, sobald Vermögenswerte in großem Umfang tokenisiert werden - und es ist nur eine Frage der Zeit, bis das passiert. Bereits heute ist es möglich, Immobilien, Anleihen, Aktien und nahezu jeden anderen Vermögenswert digital als Sicherheits-Token (blockchain-basierte Wertpapiere) darzustellen. Sobald mehr Vermögenswerte tokenisiert sind, können Investoren diese Vermögenswerte als Kreditsicherheiten hinterlegen. Anstatt Ihr Haus mit einer Hypothek zu belasten, könnten Sie dann einen Immobilien-Token verpfänden, der Ihr Haus digital repräsentiert. Wenn alles digital ist, wird keine Bürokratie mehr benötigt. Sie müssen weder für eine Bewertung Ihres Hauses noch für einen Anwalt bezahlen, um einen Vertrag aufzusetzen; alles geschieht digital und in Sekundenbruchteilen. Das alles mag nach Science-Fiction klingen, ist es aber nicht; es ist schon heute technisch machbar.

"Es kann sehr gut sein, dass [Aktien] alle tokenisiert werden."
Jay Clayton, Vorsitzender der US-Börsenaufsicht.
Die Quintessenz: Krypto-Lending ist ein neuartiges Finanzprodukt für eine neue Anlageklasse

Krypto-Kreditplattformen haben einen Fuß in beiden Welten, der Krypto-Finanzwelt und der traditionellen Finanzindustrie. Sie bieten Sparern hohe Zinssätze, die sie bei keiner Bank bekommen können. Gleichzeitig stellen sie Liquidität für das Krypto-Ökosystem bereit, indem sie Kreditnehmern Zugang zu Geldmitteln geben, ohne ihre Kryptowährungen zu verkaufen. Sie verleihen auch Kryptowährungen an Krypto-Börsen und institutionelle Investoren, so dass diese diese Vermögenswerte nutzen können, ohne sie kaufen zu müssen.

Das Krypto-Lending ähnelt dem Geschäftsmodell von Wertpapiermaklern. Die Plattformen arbeiten mit den Sicherheiten, die sie von Sparern und Kreditnehmern erhalten, was ein Grund dafür ist, dass Sparer hohe Zinssätze erzielen können. Eine weitere Erklärung für die hohen Zinsen ist, dass es sich bei der Krypto-Kreditvergabe um ein neuartiges Finanzprodukt in einer noch nicht etablierten Anlageklasse handelt, weshalb die Kapitalkosten in der Krypto-Branche höher sind als im traditionellen Finanzwesen. Hinzu kommt, dass Sparer eine zusätzliche Risikoprämie erhalten, da sie ihr Kapital in einen neuen Markt investieren, der noch wenig Angebot hat und technologischen Unsicherheiten unterworfen ist. Als Anleger sollten Sie verstehen, wie Krypto-Lending funktioniert und wie sich die Plattformen voneinander unterscheiden.

 

 

 
In diesem Artikel haben Sie gelernt ...
  • was Krypto-Lending ist und wie es funktioniert,
  • dass Krypto-Lending-Plattformen Kryptowährungen von Kreditnehmern und Sparern erhalten und diese an institutionelle Investoren verleihen,
  • dass Krypto-Lending für Hodler attraktiv ist, weil sie Liquidität erhalten, ohne ihre Kryptowährungen verkaufen zu müssen,
  • dass die Zinsen auf Krypto-Sparkonten hoch sind, weil die Kapitalkosten in der Krypto-Industrie anders sind als im traditionellen Finanzwesen.
 

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